投资要点:
   
布局日趋完善,维持增持评级。公司上市后自2015年起,在强化自身整合营销领域优势的同时,通过内生+外延在内容营销、数字营销和内容制作领域进行布局,逐步搭建完整的上游优质IP获取,中游精品内容制作+内容营销,下游内容分发及整合营销的营销+内容产业链。因公司尚未完成本轮重大资产重组资产过户,我们维持公司2017~2018年EPS1.09/1.65元,维持目标价52.44元,维持增持评级。
   
事件:公司公告2016年业绩快报,2016年实现营收38.2亿元,同比增长53.1%;实现归母净利润1.4亿元,同比增长58.6%。
   
内生+外延引致业绩高速增长。内生部分公司持续拓展营销业务规模,外延部分公司先后收购科翼传播和爱德康赛,强化了公司整合营销布局,从而实现2016年公司营收净利高速增长,随着公司内生+外延打造整合营销平台战略持续推进,未来公司业绩仍将维持高速增长,全面享受传统营销向内容整合营销发展的市场红利。
   
业务整合顺利推进,静待协同发展。公司收购观达影视和杭州掌维事项业已拿到证监会批文,资产交割和对应募集配套资金事项正有序开展,我们认为公司在完成本次收购之后通过整合各方资源,有望将公司包括媒介渠道和创意优势在内的整合营销业务平台与外延标的优质IP资源和内容制作能力结合,实现从传统营销向整合营销与内容制作并重的跨越。
   
风险提示:业务整合不及预期,广告主拓展不及预期